過(guò)去兩年中，市場(chǎng)對(duì)于銅礦供應(yīng)加速的擔(dān)憂(yōu)不絕于耳，加工費(fèi)一路上揚(yáng)，市場(chǎng)情緒也明顯受到影響。但是進(jìn)入2015年以來(lái)，鉛板的供應(yīng)正在逐步趨緊。首先，由于加工費(fèi)上漲、銅價(jià)下跌，新增產(chǎn)能投產(chǎn)時(shí)間普遍延遲;其次，受工程/技術(shù)、天氣等因素影響，今年銅礦生產(chǎn)干擾率明顯上升。據(jù)麥格理統(tǒng)計(jì)僅2月份一個(gè)月，供應(yīng)損失增量就達(dá)9萬(wàn)噸;最后，混礦明顯增加，而干凈礦仍然偏少，混礦廠(chǎng)對(duì)于干凈礦的需求不斷增加，以滿(mǎn)足混礦需求，擠壓了干凈礦的供應(yīng)。受眾多因素影響，目前干凈礦加工費(fèi)TC已經(jīng)下降至100美元/噸左右，雖然冶煉廠(chǎng)優(yōu)先采購(gòu)長(zhǎng)單精礦，盡量減少現(xiàn)貨精礦采購(gòu)，但現(xiàn)貨加工費(fèi)仍然維持弱勢(shì)。
去年大多數(shù)機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)2015年我國(guó)鉛板產(chǎn)能將會(huì)再度明顯擴(kuò)張，產(chǎn)量會(huì)大幅增長(zhǎng)。但是，我們認(rèn)為這一現(xiàn)象在二季度不會(huì)出現(xiàn)。產(chǎn)量增長(zhǎng)可以分為新增產(chǎn)能產(chǎn)量和現(xiàn)有產(chǎn)能產(chǎn)量變化。新增產(chǎn)能產(chǎn)量方面，2014年四季度至2015年一季度我國(guó)新增冶煉產(chǎn)能十分有限，僅有20-30萬(wàn)噸。新增產(chǎn)能所帶來(lái)的產(chǎn)量增長(zhǎng)可能不到20萬(wàn)噸�，F(xiàn)有產(chǎn)能產(chǎn)量變化方面，一方面二季度檢修冶煉廠(chǎng)較多。云銅、祥光、銅陵赤峰、廣西金川均有檢修計(jì)劃，影響產(chǎn)量將超過(guò)10萬(wàn)噸;另一方面因流動(dòng)性原因，部分冶煉廠(chǎng)存在開(kāi)工率不足的現(xiàn)象，這也會(huì)影響現(xiàn)有產(chǎn)能產(chǎn)量釋放。因此，綜合估算今年二季度產(chǎn)量和去年四季度相比可能持平甚至小幅下降，但是和去年二季度比仍會(huì)明顯增長(zhǎng)，因?yàn)榛诨鶖?shù)較低。
|
